代工VS品牌

        偏重自有品牌还是偏重代工也是两家公司战略上最大的不同。

        目前，漫步者已经成为全球销售额第三的多媒体音箱品牌，就我们查阅的公开资料以及去亚洲最大的电子批发市场赛格和一些小的电脑专营店草根调研后，我们看到，漫步者在国产音箱中的质量以及发声品质等都是绝对的第一，也是市场上最为认可的品牌。

        另外，因为其清晰的产品定位，耳机业务也是漫步者一个重要的看点。市场上目前基本是两个极端，特别便宜的十元左右的耳机和森海塞尔等为代表的200左右的高档耳机。目前市场上漫步者的耳机售价在100元上下，定位中等价格，充分发挥自己品牌优势，相信可以走出一条自己的路子。另外，现在漫步者的耳机是找别人代工的，而现在已经开始尝试自己生产，相信实现量产之后，精于组织生产的漫步者会把纯利进一步提高。

        国光走的更多是代工之路，现在代工品牌占全部产品的85%左右。在自有品牌的扩张上，显得起步有点晚。

        市场上对品牌的认知度，可以视为投资中的护城河。所以我们认为，如果原材料涨价，漫步者将有更多的安全边际。从现实的情况来看，每次漫步者提价5-10元的行为出台后，并没有遭到代理商或者消费者的抵制。因为一个音箱卖123和129元，对于一般消费者来说，不是很敏感。

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